比特币的十字路口：货币还是资产？

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比特币周四突破 9,500 美元，卖空者押注较低的价格被一些加密货币衍生品交易所清算。

比特币价格从周三开始延续上涨趋势，远高于其 10 天和 50 天移动均线，这是技术分析看涨情绪的迹象。

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高盛看跌比特币？

日前，高盛在一份新冠肺炎疫情下的美国经济展望报告中提到了黄金和比特币。

根据该报告，由于能源价格下跌和需求疲软，美国 4 月份的总体通胀率急剧下降至 0.3%。

通胀放缓证实了大流行的通缩性质。

美联储的货币供应政策导致其资产负债表迅速扩张，美国国债和抵押贷款支持证券的持有量增加，导致美联储资产负债表在 2 月初至 5 月 20 日期间激增 2.9 亿美元。

相比之下，2008 年 9 月至 2008 年 12 月期间仅增加了 1.3 亿美元。

但由于起点高，当前美联储资产负债表的增幅小于全球金融危机期间。

在此背景下，如何选择抗通胀的投资标的？

1) 黄金

如今，金价远高于经通胀调整后的长期平均水平。

随着时间的推移，黄金的表现几乎没有跑赢通胀，实际回报率为 1.0%，而 10 年期美国国债的回报率为 2.7%。

即使在通货膨胀率高于 6% 的较短窗口期间，黄金的表现也仅在 1970 年 1 月至 1970 年 6 月期间以及 1973 年 8 月至 1982 年 7 月期间跑赢股票。

在其他时期，当通胀率低于 6% 时，股票的表现一直优于黄金。

然而，在股市急剧下跌时，优质债券是衡量通胀的更可靠指标。

此外，在某些情况下，例如在阿拉伯石油禁运和原油价格飙升引发的 1973-74 熊市期间，黄金为大众资产提供了巨大的下行保护。

2）比特币

比特币是一种货币还是一种资产，一直是一个中心问题。

对于主权货币，一般需要满足三个标准：

- 用作交换媒介

- 作为一个会计单位

- 是一种价值储存

由于比特币还没有被广泛使用，因为它不太符合上述货币的标准。

此外，由于以下原因，比特币不能被定义为资产：

- 不像债券那样产生现金流

- 不因全球经济增长而产生任何收入

- 鉴于其不稳定的关系，无法提供一致的多元化收益

- 无法抑制波动，仅2020年3月12日一天，比特币价格就下跌了37%

- 没有显示通货紧缩的证据

基于这些原因，高盛认为，如果一种证券的升值主要取决于他人是否愿意为它支付更高的价格，那么它就不是一个合适的投资标的。

此外，高盛批评加密货币助长了庞氏骗局、勒索软件、洗钱和暗网市场等非法活动。

高盛最终得出结论比特币符合货币定义吗，从战略或战术角度来看，不建议将黄金或比特币添加到客户的投资组合中。

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比特币还有时间等待

尽管高盛等国内外知名投资机构对比特币做出了一系列负面评论，但仍有许多细节不容忽视。

比特币作为一种货币媒介，长期以来在加密货币领域得到了广泛的应用，加密货币行业中的许多机构只收取比特币的服务费。

在加密货币交易所中，比特币通常是所有其他数字货币的基本交换媒介，比特币的计价方式被称为“币本位”。

另外，目前比特币的诞生时间比较短。 如果时间延长，它的无国界性和更广泛的应用可能最终证明比特币的抗通胀特性。

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结语

目前，比特币现货市场的大幅价格波动可以归因于加密衍生品市场。

如果价格能够突破10055美元，那么这将是未来长期上行的催化剂，而比特币目前的支撑位是200日均线，目前在8377美元附近。

尽管加密货币市场仍有诸多争议，但加密货币用户会默默地用自己的行动投票，证明比特币不只是“一朵郁金香”。