比特币矿机进入第八纪元，你还在用“土”法挖币吗？

比特币挖矿奖励减半后，客观上对比特币矿机的性能提出了更高的要求。 比特大陆适时推出两款蚂蚁s19系列矿机。 我们在之前的文章中分析过这两款矿机，它们在性能方面创造了多项行业第一。 在推出蚂蚁s19矿机之前，矿业黑马比特微就已经发布了神马M30s矿机，随后又推出了神马m30s+和神马m30s++两款更高性能的矿机。

与前两者相比，另一家矿机制造巨头迦南云智则要晚一些。 上周，嘉楠耘智刚刚发布了最新的Avalon 1166PRO矿机，算力达到81TH，能效比达到41J/T。 虽然在性能指标上与前两者相比略有差距，但与去年的旗舰矿机A1146相比还是不相上下的。 相比之下已经有了质的变化算力80TH/S一天能挖多少比特币，尤其是在能效比方面。 矿机三大巨头基本完成了产品升级迭代。 市场主流矿机集体进入80TH以上时代，能效比也进入30J/TH新时代。

1、矿机算力突破“八”，能效比不断突破新低

矿机是一种生产工具，衡量其好坏的核心指标是生产效率，这不仅需要足够高的生产效率（算力），还需要最优的能效比（低功耗）。 一代又一代更新换代的矿机，归根结底都是在朝这个方向不断前进。

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2013年，第一代蚂蚁矿机问世，算力180G/S，墙体功耗360W，取名蚂蚁s1，芯片制程55nm。 2015年蚂蚁矿机算力可达4T，芯片制造工艺为25nm，算力是原矿机的22.75倍。 2017年蚂蚁s9矿机算力达到14T。 采用当时最先进的16nm工艺芯片，算力提升300%以上。 2019年主流矿机单机算力将达到60T，算力提升500%。

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2020年，矿机技术再获突破，最高单机算力突破100T，更重要的是，能效比开始逼近30J/TH区间。

如果画一条曲线，你会发现矿机迭代的节奏越来越快。 最开始是三年一次大换代，后来换代时间缩短为两年一个周期，现在演变为一年迭代一次。 矿机算力越来越大，但能效比却越来越小。 这对行业来说是一件好事。 毕竟算力80TH/S一天能挖多少比特币，生产工具的迭代意味着生产力的提升。

然而，在矿机高速迭代的背后，除了矿机厂商之外，矿工们的真实反应可能并没有我们想象的那么乐观。

2、矿机迭代周期减半，上一代矿工处境尴尬

矿机的迭代，一方面是技术进步的必然，另一方面也是市场条件所迫。 矿工对矿机升级的态度其实是比较消极和被动的，这是挖矿的内在逻辑决定的。

在矿业战场上，竞争是相对优势的博弈。 目前，比特币网络每天稳定产出 900 BTC。 在不考虑其他外部条件的情况下，当有新的矿机加入挖矿时，所有矿工的收益都会相应减少。 当大量算力更高、能效比更低的矿机加入后，场内的矿工只能被迫对原有矿机进行升级，这意味着高昂的费用。

矿工之间对算力的竞争是一种“参与”的竞争，本质上是对存量的竞争。 同时，每个矿工对于矿机迭代都有一个明确的底线，也就是矿机的回报周期。 如果上次投资还没有收回成本，矿工就不会倾向于加大投资再次升级矿机。

矿机售价与比特币价格挂钩。 正常的矿机价格，根据售卖时的币价和挖矿难度，大概是矿机一年左右的产值。 矿工买回矿机后，最理想的状态是一年后收回所有投资成本，一年后开始正式盈利。

当矿机迭代周期为两年时，为每一代矿机留有足够的投资回报时间和盈利周期。 此时挖矿收入可观，但从2019年到2020年已经推出了两代矿机，2019年机器的主要出货窗口在下半年，新一代矿机在2020年上半年交割已经开始，矿工19年的盈利窗口期还不到一年。

当矿机的迭代周期快于矿机的回归周期时，输入和输出会倒置，矿工必须在上一批机器还清成本之前花钱购买下一批机器，否则只能拒绝。 市场逐渐被淘汰。 这个过程看似残酷却不可逆转。 困境是当前矿工的共同遭遇。

3. 未来挖矿可能要换种方式

挖矿的基本逻辑开始发生变化。 作为矿工，挖矿应该有更多的手段来对冲这种不确定性。 虽然矿工无法控制矿机的迭代节奏，但一些资深的老矿工还是有自己的方法的。 放手提高对各种不确定性的抵抗力。

对冲算力：算力对冲是指矿工提前以一定的价格套现矿机的产出值。 对冲的好处是矿工可以提前锁定利润，将不可知的风险转移给第三方。 不幸的是，一旦选择对冲，就意味着矿工放弃了比特币未来升值的机会。

合作挖矿：矿工与矿场按一定比例分配挖矿收益，意味着矿工可以获得矿场最好的资源支持，节省大量中间成本（运维、损耗、断电等），合作挖矿 虽然挖矿比矿机托管有优势，但也只是节省了一小部分开支，并不能改变挖矿的基本面。

云算力挖矿：与前两者相比，云算力挖矿对挖矿现状提出了根本性的解决方案。

首先，云算力不需要承担矿机的整体成本。 矿工付出的是一定时期内相应算力的使用成本。 市场上的云算力平台一年期云算力通常是按照购买时的市场价格计算。 这是一个积极的回报。 在新矿机快速迭代的当下，云算力快速回本的特性显得非常可贵。

二是云算力可以随着市场变化随时增加算力。 我们调研了包括RHY矿场在内的主流云算力平台，发现无论是红极一时的Whatsmart m21s，还是今年最新推出的蚂蚁s19、Whatsmart m30s，甚至是一时难求的芯动科技A10Pro矿机云算力上市场上几乎可以租用主流云算力平台上的所有主流机器自己挖矿。

比特币大规模挖矿仅仅经历了不到十年的时间。 这期间经历了CPU、GPU、ASIC等不同时代。 每个时代都催生了一批新矿工来替代一批老矿工。 新环境下，矿工们展开了一场适者生存的博弈。